반복되는 흐름에 관하여(2021.01.25)

1. 위험회피는 투자에서 필수적인 요소

- 사람들은 손실을 회피하기 때문에 시장을 주시함 이에 따라 다음과 같은 행동을 함.

① 투자에 신중하게 접근한다.

② 위험한 투자를 고려할 때 주의 깊게 분석한다.

③ 보수적인 가정을 하고, 일정 부분 회의론적인 시각으로 분석한다.

④ 위험한 투자에 대해 더 큰 안전마진을 요구한다.

⑤ 건전한 리스크 프리미엄, 더 높은 수익에 대한 기대를 요구한다.

⑥ 이해할 수 없는 거래에 대한 투자를 거부한다.

 

2. 합리적인 세상에서의 결과

① 위험이 증가할 때마다 수익이 증가된다.

② 그래프에서 위험수용에 따른 보상이 다른 지점보다 훨씬 더 많거나, 훨씬 더 적은 특정한 지점은 없다.

③ 왜곡은 조정된다. 

④ 모든 투자는 서로 공정한 위험 조정 수익률을 제공한다.

⑤ 투자자는 수용하는 위험의 총량을 증가시켜야만 수익을 증가시킬 수 있다.

 

3. 긍정적인 사건들이 일어나 도취감, 낙관주의, 탐욕이 커지면 타나나는 결과

① 투자 과정에 주의를 덜 기울인다.

② 공들여 분석할 필요성을 느끼지 못한다.

③ 관대한 가정을 하기 쉽고, 회의주의를 믿음으로 바꾼다.

④ 안전마진이 감소했더라도 기꺼이 투자한다.

⑤ 과거처럼 리스크 프리미엄을 요구하지 않는다.

⑥ 위험한 투자에 끌리며 까다롭게 행동하지 않는다.

 

4. 투자 실패를 경험하면서 나타나는 결과

① 투자 과정에 주의를 기울인다.

② 기회를 찾기보다는 더 큰 손실을 피하기 위해 노력한다.

③ 보수적으로 생각하고 극단적인 회의주의를 적용한다.

④ 충분한 안전마진을 제공하는 투자처를 발견하는 것은 불가능하다고 생각한다.

⑤ 현재의 높은 리스크 프리미엄도 불충분하다고 생각한다.

⑥ 쓸데없는 걱정을 하는 사람이 된다. (위험회피도가 높아져 바닥에서 매도)